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La politica della Federal Reserve cambia e le dinamiche delle banche centrali globali influenzano i mercati finanziari
La Federal Reserve non è abbastanza aggressiva, causando sofferenza al dollaro
L'incontro decisionale di alto profilo della Federal Reserve di dicembre è giunto al termine. In questa riunione i membri del www.vifu.netitato hanno avuto gravi divergenze di opinioni. Questa situazione ha spinto gli investitori a vendere il dollaro USA. Il www.vifu.netitato alla fine ha tagliato i tassi di interesse di 25 punti base www.vifu.nete previsto, ma il dot plot aggiornato mostra solo un taglio dei tassi pianificato per il prossimo anno.
A prima vista, questo taglio dei tassi può essere considerato un taglio dei tassi da falco. Dopo tutto, due legislatori hanno votato per mantenere i tassi di interesse invariati, e sei funzionari hanno indicato la loro preferenza per mantenere i tassi al livello di quest'anno.
Tuttavia, le tendenze dei tassi di interesse nel 2026 sono distribuite ampiamente e uniformemente. Quattro membri non hanno sostenuto alcun taglio dei tassi nel 2026, quattro hanno sostenuto una previsione e quattro hanno voluto due tagli dei tassi. Pertanto, il tasso di interesse mediano nel 2026 non rappresenta l’opinione della maggioranza, ma è la media di queste tre previsioni con lo stesso livello di supporto.
Ancora più importante, il www.vifu.netitato ha annunciato che inizierà ad acquistare buoni del Tesoro a breve termine www.vifu.nete parte dei suoi sforzi di gestione delle riserve per sostenere la liquidità del mercato e mantenere un controllo efficace sui tassi di interesse.
Inoltre, la performance del presidente della Fed Powell alla conferenza stampa è stata meno aggressiva delle aspettative del mercato. Egli ha sottolineato il rallentamento della crescita occupazionale e l'incertezza sul mercato del lavoro www.vifu.nete ragioni principali del declino del dollaro. Gli investitori restano convinti che la Fed potrebbe dover tagliare i tassi di interesse due volte l’anno prossimo.
I dati non agricoli e IPC influenzeranno le scommesse sui tassi di interesse della Federal Reserve
Questa settimana, l'attenzione del mercato sarà molto probabilmente concentrata sui dati sull'occupazione non agricola (NFP) di novembre, che dovrebbero essere pubblicati martedì dopo essere stati ritardati a causa dello shutdown del governo.), così www.vifu.nete i dati sull'indice dei prezzi al consumo (CPI) per lo stesso mese (la pubblicazione è prevista giovedì). Il rapporto di novembre di ADP ha mostrato che il settore privato ha perso 32.000 posti di lavoro, ben al di sotto dei 5.000 incrementi previsti dagli analisti, inclinando i rischi al ribasso per il rapporto NFP.
Anche se i dati sull'indice dei prezzi al consumo riflettono ulteriormente la rigidità dell'inflazione, la Fed sembra ancora dare priorità al mercato del lavoro. Mercoledì Powell ha sottolineato che l'attuale superamento dell'obiettivo di inflazione del 2% è dovuto principalmente alle tariffe e che probabilmente si tratterà solo di un "aumento dei prezzi una tantum". Pertanto, è improbabile che i dati sull'inflazione invertano www.vifu.netpletamente la tendenza all'indebolimento del dollaro innescata dal rapporto sull'occupazione non agricola di martedì.
Inoltre, l'indice preliminare S&P Global Purchasing Managers' Index per dicembre e i dati sulle vendite al dettaglio per novembre verranno pubblicati rispettivamente martedì e mercoledì.
La Banca d'Inghilterra sta per tagliare i tassi di interesse, le aspettative per un taglio dei tassi di interesse nel 2026 sono in aumento?
Oltre all'impatto della politica della Federal Reserve e ai dati chiave sull'occupazione non agricola e sull'indice dei prezzi al consumo negli Stati Uniti, gli investitori dovranno prestare attenzione anche alle dinamiche di altre tre banche centrali questa settimana: la Banca d'Inghilterra e la Banca Centrale Europea giovedì, e la Banca del Giappone venerdì.
I politici britannici hanno www.vifu.netunicato e negoziato con la Banca d'Inghilterra e hanno votato con 5 voti favorevoli a 4 a novembre per mantenere i tassi di interesse invariati. Quattro oppositori hanno sostenuto un taglio dei tassi di interesse. Il governatore Bailey è stato l'unico tra i cinque a sostenere la decisione di sospendere gli aumenti dei tassi di interesse. Ha sottolineato che il rischio www.vifu.netplessivo di inflazione è diminuito. Questo potrebbe essere interpretato www.vifu.nete un segnale che Bailey si unirà a coloro che sperano in un taglio dei tassi alla riunione di giovedì.
Dall'ultimo incontro, i dati mostrano che il tasso di disoccupazione è aumentato dal 4,8% al 5,0% a settembre, la crescita economica è scesa dallo 0,3% allo 0,1% nel terzo trimestre e sia l'IPC www.vifu.netplessivo che quello core sono leggermente diminuiti, ma sono ancora superiori al 3%.
Sulla base di queste circostanze, gli investitori attualmente si aspettano che la probabilità di un taglio dei tassi di interesse la prossima settimana raggiunga il 90% e che entro dicembre 2026 anche la probabilità di un altro taglio dei tassi di interesse sia stata pienamente presa in considerazione. Vale la pena ricordare che la Banca d'Inghilterra prevede che l'ultimo piano di bilancio annunciato dal ministro delle Finanze Reeves ridurrà il tasso di inflazione annuale di circa 0,4-0,5 punti percentuali dal secondo trimestre alla fine del 2026.
Pertanto, un taglio dei tassi di interesse accompagnato da un segnale accomodante potrebbe indurre gli investitori ad anticipare in anticipo il prossimo taglio dei tassi di interesse e potrebbe persino aggiungere ulteriori punti base di tagli dei tassi di interesse per il prossimo anno. Un simile risultato potrebbe esercitare una pressione al ribasso sulla sterlina.
Molti dati del Regno Unito verranno rilasciati prima che la Banca d'Inghilterra prenda la sua decisione. Il rapporto sull'occupazione di ottobre e il PMI preliminare per dicembre verranno pubblicati martedì, seguiti rispettivamente dai dati sull'IPC e sulle vendite al dettaglio mercoledì e venerdì. Se due serie consecutive di dati sull’inflazione rallentassero, ciò potrebbe rafforzare le aspettative del mercato per un atteggiamento accomodante il giorno successivo e potrebbe persino innescare un calo della sterlina prima che la Banca d’Inghilterra annunci la sua decisione.
La Banca Centrale Europea potrebbe mantenere lo status quo e le previsioni sul PIL potrebbero essere riviste al rialzo
Circa un'ora dopo che la Banca d'Inghilterra ha annunciato la sua decisione di politica monetaria, la Banca Centrale Europea annuncerà la sua decisione. Nella riunione precedente, i policymaker della BCE hanno mantenuto i tassi di interesse invariati e lo hanno ribaditoLa politica è in “buona forma” poiché l’economia mostra segni di salute e l’inflazione è vicina al target.
Questa settimana, la presidente della Banca centrale europea Lagarde ha affermato che la resilienza dell'economia della zona euro alle tensioni www.vifu.netmerciali e i livelli di crescita prossimi al potenziale potrebbero spingere la banca centrale ad aumentare le previsioni sul PIL nella riunione della prossima settimana. Facendo un ulteriore passo avanti, il membro del consiglio della BCE Isabelle Schnabel ha dichiarato lunedì a Bloomberg News che la prossima mossa della banca centrale potrebbe essere quella di aumentare i tassi di interesse, anche se ciò non avverrà nel breve termine.
Tenendo conto di questi fattori, gli investitori si aspettano che la Banca Centrale Europea mantenga lo status quo la prossima settimana e ritengono che la probabilità di aumentare i tassi di interesse entro la fine del prossimo anno sia del 36%. Pertanto, una riaffermazione di messaggi ottimistici potrebbe aiutare il cambio EUR/USD a salire, soprattutto se il rapido indice S&P Global Purchasing Managers' Index (PMI) di martedì confermasse l'opinione che l'economia dell'Eurozona sta andando bene.
Si prevede che la Banca del Giappone aumenterà i tassi di interesse e le indicazioni prospettiche hanno attirato l'attenzione
Infine, la Banca del Giappone prevede attualmente una probabilità del 75% di aumentare i tassi di interesse. Per quanto riguarda il prossimo anno, gli investitori si aspettano altri 40 punti base nei tassi di interesse, il che significa che i tassi di interesse verranno tagliati di un altro quarto di punto base, e c’è una probabilità del 60% di un terzo.
Dopo che la colomba fiscale Sanae Takaichi è stata eletta nuovo primo ministro, gli investitori hanno ridotto le loro scommesse su un rialzo dei tassi di interesse a dicembre. Tuttavia, le recenti osservazioni del governatore Ueda e i rapporti di Bloomberg e Reuters hanno riacceso la speculazione del mercato sugli aumenti dei tassi di interesse. Tuttavia, lo yen non è riuscito a sfruttare appieno l'aumento delle aspettative aggressive e si è rafforzato in modo significativo.
Pertanto, se la banca centrale aumenta i tassi di interesse www.vifu.nete previsto, l'attenzione del mercato si concentrerà rapidamente sui suoi suggerimenti e indizi sul piano di avanzamento della politica nel 2026. Se i politici non riescono a tenere il passo con l'ultima svolta aggressiva del mercato, è probabile che lo yen continui la sua attuale tendenza al ribasso. Tuttavia, mentre il cambio USD/JPY si avvicina al range psicologico di 160,00, il ministro delle Finanze Katayama potrebbe nuovamente esprimere pubblicamente preoccupazione per il deprezzamento dello yen e potrebbe anche menzionare la possibilità di un intervento. Ciò significa che anche se la Banca del Giappone deludesse gli operatori di mercato con la sua decisione di venerdì, i rischi al rialzo che circondano lo yen difficilmente scompariranno.
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